英国老牌半导体材料供应商Morgan Advanced Materials近日发布盈利预警，坦言其2025年经营业绩将受多重因素冲击。除了电动汽车市场增速放缓带来的直接影响，还有特朗普政府酝酿的新关税政策正成为威胁全球化供应链稳定的最大变量。
　　
　　作为在美国、墨西哥、加拿大及中国均设有生产基地的跨国企业，Morgan Advanced正紧急评估生产基地战略性转移方案，以规避可能高达25%的关税冲击。
　　
　　根据最新财报披露，该企业2024年营收同比下滑1.3%至11亿英镑（约合13.8亿美元），尽管通过精简组织架构和整合制造基地使调整后营业利润逆势增长6.7%，但管理层预计2025年营收将继续呈现个位数降幅。这种业绩表现与半导体产业周期性调整形成鲜明对比，当前全球半导体市场正处于AI算力需求爆发带动的上行周期，但地缘政治风险正扭曲正常的市场规律。
　　

　　三重压力挤压生存空间
　　
　　1. 关税利剑高悬
　　
　　特朗普政府拟议的半导体关税政策呈现显着针对性。据知情人士透露，除了计划对海外生产的芯片征收25%基础关税外，针对中国半导体产品的税率可能攀升至60%。这种分级关税体系使得在墨西哥、东南亚等地布局生产的跨国企业同样面临成本激增风险。Morgan Advanced在墨西哥的碳化硅晶圆加工基地，正位于这场风暴的中心。
　　
　　2. 技术路线更迭冲击
　　
　　作为碳化硅（SiC）功率半导体核心材料供应商，该企业深受电动汽车产业转型阵痛影响。美国市场出现的“汽油车回流”现象导致SiC器件需求增速放缓，而特朗普政府拟取消电动车税收抵免的政策预期，更使下游客户纷纷推迟扩产计划。行业数据显示，2024年北美电动汽车渗透率增幅较预期下降3.2个百分点，直接传导至上游材料订单缩减。
　　
　　3. 供应链重构成本激增
　　
　　为应对关税威胁，企业不得不启动“中国+1”甚至“北美近岸”生产策略。但半导体级碳化硅材料的纯度要求达到99.9995%，生产基地迁移意味着需要重建全套洁净室体系与工艺认证流程，预计单厂转移成本超过8000万英镑。这种被迫进行的战略性投资，将大幅侵蚀企业利润率。
　　
　　英国半导体产业的困境只是全球供应链动荡的缩影。据英国商务部的模拟测算，若特朗普关税政策落地，该国高科技产品出口将面临4.7%的额外成本，而半导体中间品跨境流转效率可能下降30%。这种冲击波正沿着产业链逐级传导：
　　
　　1、设备制造商：ASML等企业已推迟向亚洲客户交付极紫外光刻机；　
　　2、晶圆代工厂：台积电美国新厂投产延期导致先进制程产能受限；　　
　　3、终端品牌：苹果、英伟达等公司酝酿产品涨价以转嫁成本。
　　
　　这种系统性风险迫使各国加速构建区域化供应链。

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